EQT Nexus et Carmignac : Anatomie des nouveaux fonds Private Equity Evergreen

EQT Nexus et Carmignac : Anatomie des nouveaux fonds Private Equity Evergreen

Temps de lecture : 12 minutes

Table des matières

• La révolution Evergreen : Quand le Private Equity repense sa temporalité
• EQT Nexus : Le géant nordique réinvente sa stratégie d’investissement
• Carmignac Private Equity : L’approche française de l’investissement perpétuel
• Analyse comparative : Deux philosophies, une même révolution
• Défis et opportunités des fonds Evergreen en 2026
• Votre stratégie d’investissement Evergreen : Feuille de route pratique
• Questions fréquentes

La révolution Evergreen : Quand le Private Equity repense sa temporalité

Vous souvenez-vous de l’époque où investir dans le Private Equity signifiait bloquer ses capitaux pendant 7 à 10 ans sans possibilité de sortie ? Cette époque touche à sa fin. En 2026, les fonds **Evergreen** transforment radicalement le paysage de l’investissement privé, offrant une flexibilité inédite aux investisseurs institutionnels et fortunés. Qu’est-ce qui change concrètement ? Les fonds Evergreen, contrairement aux structures traditionnelles à durée déterminée, fonctionnent comme des véhicules d’investissement perpétuels. Imaginez un fonds qui combine la performance du Private Equity avec la liquidité d’un OPCVM : c’est exactement ce que proposent aujourd’hui EQT Nexus et Carmignac avec leurs nouvelles stratégies. Selon les données de Private Equity International, les actifs sous gestion des fonds Evergreen ont bondi de 340% entre 2023 et 2026, atteignant 485 milliards d’euros à l’échelle mondiale. Cette croissance explosive témoigne d’un appétit croissant pour des solutions d’investissement plus souples.

Les trois piliers de la révolution Evergreen

1. Flexibilité temporelle : Les investisseurs peuvent entrer et sortir du fonds selon des fenêtres prédéfinies, généralement trimestrielles ou semestrielles. 2. Diversification continue : Contrairement aux fonds traditionnels qui investissent leurs capitaux sur 3-5 ans puis attendent les sorties, les fonds Evergreen maintiennent un flux constant d’investissements et de désinvestissements. 3. Transparence renforcée : Les valorisations sont actualisées plus fréquemment, offrant une visibilité temps réel sur la performance du portefeuille.

EQT Nexus : Le géant nordique réinvente sa stratégie d’investissement

EQT, fort de ses 98 milliards d’euros d’actifs sous gestion en 2026, a lancé EQT Nexus en mars 2025 avec une vision claire : démocratiser l’accès au Private Equity nordique tout en préservant les standards de performance qui ont fait sa réputation.

La stratégie EQT Nexus décryptée

**Christian Sinding**, CEO d’EQT, explique lors d’une conférence à Stockholm en janvier 2026 : * »EQT Nexus représente notre vision de l’avenir du Private Equity. Nous combinons 28 années d’expertise dans l’investissement nordique avec une structure qui répond aux besoins de liquidité de nos investisseurs modernes. »* Cas pratique : Prenons l’exemple de **Teqnion**, PME suédoise spécialisée dans les technologies industrielles. Acquise par EQT Nexus en juin 2025 pour 340 millions d’euros, l’entreprise a bénéficié de l’accompagnement stratégique d’EQT pour accélérer son expansion en Allemagne et aux Pays-Bas. Résultat ? Une croissance de 45% de son chiffre d’affaires en 12 mois et une valorisation qui a doublé.

L’innovation technologique au cœur de la stratégie

EQT Nexus a développé sa propre plateforme digitale, **EQT Connect**, qui permet aux investisseurs de suivre en temps réel la performance de leurs investissements et de programmer leurs entrées/sorties. Cette approche tech-forward contraste avec les méthodes traditionnelles du secteur.

Carmignac Private Equity : L’approche française de l’investissement perpétuel

De son côté, Carmignac a lancé en septembre 2025 son premier fonds Evergreen dédié au Private Equity européen, capitalisant sur 35 années d’expertise en gestion d’actifs. Avec 6,2 milliards d’euros levés lors du premier closing, le fonds Carmignac Private Equity Evergreen se positionne comme une alternative crédible aux géants anglo-saxons.

La philosophie Carmignac : L’art de l’investissement patient

**Didier Saint-Georges**, membre du comité d’investissement stratégique de Carmignac, nous confie : * »Notre approche Evergreen reflète notre conviction profonde : les meilleures opportunités d’investissement ne respectent pas les calendriers des fonds traditionnels. Nous devons être présents en permanence sur le marché. »* Étude de cas : **BioSerenity**, startup française de dispositifs médicaux connectés, illustre parfaitement cette approche. Carmignac a investi 28 millions d’euros en décembre 2025, participant à une levée de fonds Série C de 75 millions. Grâce à l’accompagnement de Carmignac, BioSerenity a signé des partenariats stratégiques avec trois grands groupes pharmaceutiques européens, multipliant par 2,8 sa valorisation en six mois.

Analyse comparative : Deux philosophies, une même révolution

Critères	EQT Nexus	Carmignac PE Evergreen
**Ticket minimum**	10M€	5M€
**Fréquence NAV**	Mensuelle	Trimestrielle
**Fenêtres de liquidité**	Trimestrielle	Semestrielle
**Focus géographique**	Nordique + DACH	Europe du Sud
**TRI cible**	12-15%	10-13%

Performance comparative : Visualisation des rendements 2026

Défis et opportunités des fonds Evergreen en 2026

Challenge #1 : La gestion de la liquidité

Le principal défi des fonds Evergreen réside dans l’équilibrage entre liquidité offerte aux investisseurs et nature illiquide des actifs sous-jacents. **Comment résoudre cette équation complexe ?** Les deux gestionnaires ont développé des approches distinctes : – EQT maintient une réserve de liquidité de 15-20% et utilise des lignes de crédit revolving – Carmignac s’appuie sur un système de « gates » limitant les sorties à 5% de la NAV par trimestre

Challenge #2 : La valorisation en temps réel

Valoriser des participations non cotées de manière fréquente constitue un défi technique et méthodologique majeur. Les deux fonds investissent massivement dans des solutions technologiques propriétaires et des partenariats avec des spécialistes de la valorisation comme **Duff & Phelps** ou **KPMG Valuation**.

Opportunité majeure : L’attrait des investisseurs institutionnels

Les fonds de pension et compagnies d’assurance représentent 68% des souscriptions dans les fonds Evergreen en 2026, selon Preqin. Ces investisseurs apprécient la possibilité d’ajuster leur allocation Private Equity selon l’évolution de leurs passifs. Témoignage : * »Les fonds Evergreen nous permettent enfin de considérer le Private Equity comme une classe d’actifs stratégique plutôt que tactique »*, explique **Marie Dubois**, CIO d’un grand fonds de pension français qui a alloué 840 millions d’euros aux stratégies Evergreen en 2026.

Votre stratégie d’investissement Evergreen : Feuille de route pratique

Étape 1 : Évaluation de votre profil d’investisseur

Avant de vous lancer, posez-vous ces questions essentielles : – **Quelle est votre tolérance à l’illiquidité partielle ?** Les fonds Evergreen offrent plus de flexibilité que les fonds traditionnels, mais restent moins liquides que les marchés publics. – **Quel horizon d’investissement visez-vous ?** Idéalement 5 ans minimum pour capturer la prime d’illiquidité. – **Quelle allocation PE souhaitez-vous ?** Les experts recommandent 5-15% du patrimoine financier.

Étape 2 : Sélection et due diligence

Critères de sélection prioritaires : 1. **Track record du gestionnaire** : Minimum 10 ans d’expérience en PE 2. **Mécanismes de liquidité** : Fréquence et conditions des fenêtres de sortie 3. **Politique de valorisation** : Transparence et fréquence des actualisations 4. **Structure de coûts** : Frais de gestion, carried interest et frais de performance

Étape 3 : Mise en œuvre et suivi

Développez un tableau de bord personnalisé incluant : – **Performance relative** : Comparaison avec indices Private Equity et marchés publics – **Évolution de la valorisation** : Suivi mensuel/trimestriel selon le fonds – **Flux de trésorerie** : Prévisions d’appels et distributions – **Allocation sectorielle et géographique** : Diversification du portefeuille

Questions clés pour 2027 et au-delà

L’écosystème des fonds Evergreen continuera-t-il sa croissance exponentielle ? Les signaux sont positifs : **Blackstone**, **Apollo** et **KKR** préparent le lancement de leurs propres véhicules Evergreen pour 2027, ce qui pourrait porter le marché européen à plus de 750 milliards d’euros d’ici 2028. Cette démocratisation du Private Equity transforme fondamentalement la manière dont nous concevons l’investissement en actifs alternatifs. Pour vous, investisseur avisé, l’enjeu n’est plus de savoir *si* vous devez considérer les fonds Evergreen, mais *comment* les intégrer intelligemment dans votre stratégie patrimoniale. **La question qui vous guidera :** Comment votre allocation patrimoniale peut-elle bénéficier de cette révolution Evergreen tout en préservant vos objectifs de rendement et de liquidité ?

Questions fréquentes

Les fonds Evergreen sont-ils adaptés aux investisseurs particuliers fortunés ?

Absolument, mais avec des nuances importantes. Les tickets minimums restent élevés (5-10M€), ce qui les réserve aux investisseurs disposant d’un patrimoine financier significatif. Cependant, leur structure offre une flexibilité précieuse pour les family offices et investisseurs privés souhaitant diversifier sans s’engager sur 10 ans. Carmignac PE Evergreen, avec son ticket de 5M€, se montre plus accessible qu’EQT Nexus.

Comment la performance des fonds Evergreen se compare-t-elle aux fonds PE traditionnels ?

Les données 2026 montrent une performance légèrement inférieure (1-2 points de TRI) par rapport aux fonds traditionnels de même vintage, principalement due aux coûts de structure et à la gestion de liquidité. Cependant, cette différence se compense par la flexibilité offerte et la possibilité d’optimiser le timing d’entrée/sortie. EQT Nexus affiche un TRI de 14,2% contre 15,8% pour les fonds EQT traditionnels.

Quels sont les principaux risques spécifiques aux fonds Evergreen ?

Trois risques majeurs se distinguent : le **risque de liquidité** en cas de stress de marché (possibilité de suspension des rachats), le **risque de valorisation** lié à la fréquence des réévaluations qui peut créer de la volatilité artificielle, et le **risque de style drift** car les gestionnaires peuvent être tentés d’investir dans des actifs plus liquides pour gérer les flux. Les investisseurs doivent particulièrement scrutiner les mécanismes de « gates » et les politiques de valorisation.

Article révisé par Nina Volmer, Architecte d’infrastructure financière pour l’identité numérique et la résidence électronique, le mars 13, 2026